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两家独角兽企业梦碎IPO!资本市场风向将往哪飘?

时间:2021-02-23 12:17  来源:  阅读次数: 复制分享 我要评论

【智能家居网】

    【智能家居网】  2021年的二月,本该是一派新气象、新最先,但“二月东风似铰剪”,有两家企业的上市梦,硬生生被“东风”剪断了,打击IPO之旅戛然而止。

  第一家企业为深圳市柔宇科技股份有限公司(以下简称“柔宇科技”),在除夕前一天,2月10日,上交所终止对柔宇科技首次公然刊行股票并在科创板上市的审核。


  据了解,这是“独角兽”柔宇科技自己自动撤回上市申请。对于打消申请的缘故原由,柔宇科技在《关于暂缓科创板上市申请的通告》中称:“基于公司股东结构存在直接层面的‘三类股东’等适格性的情形尚待进一步论证,思量到公司生长战略,经研究后决议,暂缓本次科创板上市申请。”

  随后,在新年开工第一天,2月19日,上交所公布通告称,终止对云知声智能科技股份有限公司(以下简称:云知声)首次公然刊行股票并在科创板上市审核的决议。

  据了解,云知声和其保荐人中金公司于 2021 年 2 月 18 日向上交所提交了撤回 IPO 申请文件。凭据规定,上交所决议终止云知声的刊行上市审核。

  云知声示意,本次自动撤回IPO是出于公司战略生长因素思量。但不会放弃IPO,未来会适时思量重启IPO的推进设计。

  云知声建立于2012年6月,柔宇科技建立于2012年5月,两家AI独角兽企业险些是同一时间降生,自动撤回IPO也如运气般巧合。

  从2020年下半年最先,旷视、云从、依图、云天励飞等AI独角兽都纷纷开启申请上市之路,配合营造了一场资源盛宴大戏,相比之下,柔宇科技和云知声的上市则如履薄冰,略显曲折。

  那么,问题来了,同是独角兽,为何资源青睐的水平会有这等差异?论营收,现在这些奔赴上市的独角兽企业,尚未有一家扭亏为盈,为何面临上市,它们有截然差别的选择?岂非是赛道没有选好?

  1、柔宇科技和云知声的赛道

  柔宇科技的主营营业为柔性电子产物的研发、生产和销售,并为客户提供柔性电子解决方案,主要应用于智能移动终端、智能交通、文娱传媒、智能家居、运动时尚和办公教育等行业。

  现在,柔宇科技已先后公布了可折叠柔性屏智能手机FlexPai、智能手写本柔记RoWrite、超高清VR智能移动影院以及手写本“柔记”等产物。

  凭据柔宇科技的招股书,自2017至2020年1-6月,柔宇科技实现营业收入为0.65亿元、1.09亿元、2.27亿元、1.16亿元,对应是归属于母公司普通股股东的净利润划分为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元和-9.61亿元,三年半累计亏损31.95亿元。

  柔宇科技称,公司连续亏损的主要缘故原由,是公司产物仍在市场拓展阶段销售规模较小且新产物的研发需要投入大量资金。

  柔宇科技原拟召募资金144.34亿元,其中,4.62亿元用于柔性前沿手艺研发项目,49.39亿元用于柔性显示基地升级扩增建设项目,11.24亿元用于柔性手艺的企业解决方案开发项目,7.10亿元用于新一代柔性智能终端开发项目,72亿元用于弥补流动资金。

▲图片来自柔宇科技招股书

  自公司建立至今,柔宇科技历经7轮融资,估值已近600亿。有业内人士示意,柔宇科技作为海内柔性手艺的开创者,产物具有划时代意义,科幻感十足。但可能是观点太过超前,在大规模商业化应用的动能方面略显不足。

  招股书显示,柔宇科技历久市场订单欠缺,公司产能行使率太低。其产能行使率在2018年、2019年及2020年上半年划分只有15.1%、31.2%和5.3%,也就是产能多数时间都在闲置。

  在产销率方面,销量也远低于现实产量。其全柔性显示屏2019年度现实产量为31.4万片,但销量仅5.27万片;2020年上半年受疫情影响现实产量降为4.86万片,但销量仅2.21万片。这意味着柔宇科技生产出来的产物,无法实时转化为销售收入。

  有业内人士剖析,柔宇科技毛利率较低,主要是生产成本过高,导致历久处于负毛利阶段。只管在2020年上半年毛利率乐成转正,也只有13.2%,难以支持公司正常盈利,因此柔宇科技现在处于连续“烧钱”阶段。

  而从其召募资金的用途来看,在智能交通、智能家居、办公教育等方面的研发和应用的投入也未明确,现在产物现实落地应用的场景也很有限。

  作为一家提供智能语音手艺和综合解决方案的AI独角兽企业,云知声同样面临着营收少、业绩亏损的压力。

  凭据其招股书显示,2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年上半年,云知声营收划分为 6114 万元、1.97 亿元、2.19 亿元、8469 万元;净亏损划分为 1.74 亿元、2.14 亿元、2.92 亿元、1.12 亿元。

  公司3年半来亏损近8亿元,但营收才5.62 元,同时研发投入较大,讲述期内总计投入6.03亿元。

▲图片来自云知声招股书

  其中,云知声在AI专用芯片上进行了大额投入,2017年至2020年上半年划分投入了553.09万元、1166.93万元、6071.15万元和1755.80万元。

  云知声在招股书中提到,设计募资9.1亿元,其中3亿用于投入人工智能手艺中台建设;3.17 亿用于面向物联网边缘手艺的人工智能芯片研发平台建设;1.4 亿用于基于人工智能手艺的智慧医院解决方案建设,1.5 亿元用于弥补流动资金。

  云知声的营业收入主要来自于智能语音交互产物、智慧物联解决方案和人工智能手艺服务。

  智能语音交互产物包罗物联网语音交互产物、智能语音工具产物;智慧物联解决方案主要面向旅店、社区、住宅、医院等特定场景。

  然则,建立八年,云知声已经履历了智能语音方案、物联网芯片、人工智能综合服务商等多次营业转变。

  从2012年推出语音云平台,免费提供智能语音服务;时代一直在调整公司定位和营业偏向,到2020 年,云知声又将定位改为致力于成为人工智能综合解决方案提供商。

  各营业板块的营收比例也响应发生较大转变,智能语音交互产物收入在2017年占比高达96.93%,到了2020 年上半年,份额已经下降为 28.15%;智慧物联解决方案的收入比例从2018年的8.53%变为2020年上半年的67.17%;人工智能手艺服务从2017年的3%占比,到2019年升为14.44%,2020年上半年又下降为 4.56%。

  云知声从AI语音手艺起身,然后涉足AI芯片、机械学习平台、物联网等赛道,然则这些赛道早已拥挤不堪,竞争日趋白热化,科大讯飞、旷视、依图、商汤、云从、寒武纪、地平线、云天励飞等,都是AI领域的佼佼者。

  而且最要害的是,这些AI独角兽企业虽然都处于亏损状态,但它们的商用化落地水平却远在云知声之上,由于它们选的入口跟安防密切相关。

  2、从安防切入,笼罩智慧都会等领域

  AI独角兽企业,以商汤科技、旷视科技、依图科技、云从科技“AI四小龙”为首,均以计算机视觉手艺起身。

  随着AI手艺的生长和市场的认可度,四家企业纷纷最先探索“手艺 商业”的新模式,改变以往单纯的手艺驱动营业的模式,进化为手艺和商业“双轮驱动”模式,在手艺探索之外,也注重商业化生长。

  随着模式和战略的转变,“AI四小龙”纷纷基于底层手艺:计算机视觉和深度学习,行使差异化战略,将各自的营业也拉开差异,相互支解市场,向差别的偏向演变。

  基于他们各自的手艺,四家企业手艺落地应用的商业化领域也有所差别:

  l 旷视科技:个人物联网、都会物联网、供应物联网

  l 依图科技:智能公共服务、智能商业

  l 商汤科技:智慧交通、智慧公安、运营商、智能装备、遥感、智慧地产、智慧零售、智能身份认证、线下金融等

  l 云从科技:智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业

  这些都是现在四家企业营收的主要泉源,险些涵盖了智能领域的各方面,他们在AI市场的整体份额也占了半壁江山。

  凭据IDC的数据,从2017年到2019年上半年,它们占有了海内计算机视觉应用市场份额的60%,排列前四名。由于它们的发力点都是计算机视觉领域,因此四者又并称为“CV四小龙”。

  从详细的落地场景来看,安防、金融、零售、汽车、交通、医疗、教育、物流、制造、手机等差别细分的场景,计算机视觉手艺、算法剖析手艺都有较大的施展。

  不得不提的是,鉴于安防行业是众多数据的采集入口,是现在“AI 安防”手艺应用规模最大的一个垂直场景,也是“四小龙”都争相“抢滩”的一大场景。

▲凭据公然资料整理

  l 旷视科技:推出了AI IoT系列软硬件一体化解决方案,主要聚焦个人物联网(手机)、都会物联网(安防、教育)、供应链物联网(物流、制造、零售)三大AIoT场景。

  l 依图科技:专注深耕安防、金融、零售、医疗领域,并已经结构AI芯片,在2019年5月公布了云端视觉推理AI芯片。

  l 商汤科技:致力于组织平台,以“1(基础研发) 1(产物和服务化) X(行业应用)”的营业模式实现手艺的快速落地,重点结构安防、公安、教育和零售等多个领域;

  l 云从科技:以AI手艺与人机协同平台为基础,重点围绕安防、金融、零售、交通等场景提供智能服务。

  从商用化角度来看,AI四小龙的落地应用场景厚实、手艺研发投入多、解决方案多元,它们选择的赛道涵盖智慧都会、智慧社区、智慧交通、智慧金融、智慧教育、智慧零售、智慧医疗等等,而在智能语音交互方面并未有过多的投入。

  有业内人士剖析,只管这些独角兽都在连续亏损,而且亏损幅度都在云知声和柔宇科技之上,但由于选择的赛道更厚实和多元,商用化价值更高,备受资源青睐。

  结语:

  手艺再前沿,也要跟场景匹配,否则终究只会成为“观点”,一文不值。

  AI的市场规模很大,越演越烈 “上市潮”有利于市场充实竞争,加速赛道化、龙头化,推动产业生长。

  而对于想通过IPO突破生长瓶颈的独角兽企业来说,IPO并不该是终极目标,选择好的赛道、夯实手艺基本、做市场需要的产物才是正解。

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