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安防“上市潮”又多一家企业“赶潮”,欲抢占5G物联网赛道

时间:2021-02-21 12:17  来源:  阅读次数: 复制分享 我要评论

【智能家居网】

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邻近2021年春节,一波又一波的安防企业上市新闻集中泛起,企业仿如“赶潮人”,扎堆奔赴二级市场。

  从2020年年底最先,海康威视的萤石网络、大华股份的华创视讯、云天励飞、依图科技、云从科技,到2021年年头的旷视科技、安联锐视、王力安防等智能安防相关企业,配合推动了一波“上市潮”。

  2月东风刚到货,中国证监会就公布一则通告,赞成广东九联科技股份有限公司(以下简称“九联科技”)在科创板首次公然刊行股票注册。

  这意味着,九联科技、民生证券(主承销商)与上海证券买卖所协商确定刊行日程后,即可正式在科创板挂牌上市,九联科技也将成为惠州首家上岸科创板的企业。

▲图片来自九联科技招股说明书

  招股书显示,九联科技的主营业务为家庭多媒体信息终端、智能家庭网络通讯装备、物联网通讯模块、光通讯模块、智能安防装备及相关软件系统与平台的研发、生产、销售与服务,主要面向运营商市场,主要产物包罗智能网络机顶盒、DVB数字机顶盒、ONU智能家庭网关、智能路由器、NB-IoT模块、智能摄像头、执法记录仪等。

  九联科技本次拟召募资金6.53亿元,其中1.48亿元用于家庭网络通讯终端装备扩产项目、1.28亿元用于物联网移动通讯模块及产业化平台建设项目、1.66亿元用于5G通讯模块及产业化平台建设项目、1.01亿元用于九联科技研发中央升级革新建设项目、1.10亿元用于弥补流动资金。

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▲图片来自九联科技招股说明书

  01  2020年业绩展望大幅下滑

  2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,九联科技实现营业收入分别为24.14亿元、30.62亿元、24.37亿元、10.38亿元,2019年营业收入下滑。

  同期,实现归属于母公司所有者的净利润分别为1322.54万元、4767.88万元、1.22亿元、1061.41万元;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别是1054.46万元、4376.06万元、11196.14万元、1933.22元。

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▲图片来自九联科技招股说明书

  让人奇怪的是,九联科技在2019年的营收是泛起下滑的,然则净利润却泛起大幅增进,与讲述期其它年度的数据差距很大。

  九联科技注释,2020年1-6 月份的净利润较低主要是由于新冠疫情、中美商业摩擦、中国移动招标政策转变以及买卖性金融资产公允价值更改损益的影响。

  由于2020 年上半年的业绩大幅度下降,且2020年第三季度中美商业摩擦对主芯片的供应产生了较大的晦气影响,因此,九联科技预计面临谋划业绩大幅度下滑的风险,且存在上市昔时营业利润比上年下滑 50%以上的风险。

  2020 年 1-9 月,九联科技的营业收入为13.5亿元,归属于母公司所有者的净利润为4513.39 万元,较上年同期下降 60.98%,九联科技开端测算2020年度业绩。

  ▲图片来自九联科技招股说明书

  从上表可看出,九联科技在2020年整年的营业收入并不理想,到达20.28亿元,比去年同期下降16.77%,毛利率也下跌27.08%,扣非后净利润更是下降28.50%,对于业绩的颠簸,九联科技给出了几个缘故原由:

  01  受新冠疫情和中美商业摩擦导致主芯片供应重要的影响,部门订单的生产和交付进度显著推迟,此外,中国移动招标政策转变对公司智能网络机顶盒的销售产生了较大晦气影响,导致营业收入较去年同期下降;

  02  2020年前三季度,主要原材料的价钱基本保持稳定,然则产物的中标价钱受上年度原材料价钱下降的影响泛起了显著下降;

  03  2020 年上半年,新增商业客户深圳凯利华,由于公司向深圳凯利华销售的产物最终销往中国移动,公司向深圳凯利华销售产物的毛利率低于公司直接向中国移动销售的毛利率,客户结构的更改也对公司的毛利率造成一定的晦气影响。

  上述因素配合导致九联科技2020年前三季度的毛利率水平与上年同期相比有所下降。

  02  智能网联产物为主,安防产物占比小

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▲图片来自九联科技招股说明书

  九联科技的产物主要由家庭多媒体信息终端、智能家庭网络通讯装备、物联网通讯模块及行业应用解决方案等组成。

  其中,家庭多媒体信息终端、智能家庭网络通讯装备两类产物为主要产物,这两类产物销售收入金额合计占主营业务收入比例达97%以上,物联网通讯模块及行业应用解决方案是2019年度新开发的产物类别。

  其他主要为执法记录仪、智能公交系统、GSM 模块和WIFI模块等安防相关产物的销售收入以及手艺支持服务收入,占主营业务收入比重较小,不足2%。

  以是,从产物和手艺的角度来看,九联科技实际上并不完全算是安防企业,只能算是沾了点边。

  而且从上市新召募资金的用途来看,主要将用于5G通讯模块和物联网移动通讯模块的研发和扩建,未提及安防相关的手艺研发。

  而在研发这块,九联科技的投入与其它可比公司如创维数字、四川九洲、四川长虹等相比,并没有较为突出的优势。

▲可比公司的研发用度率

▲九联科技的研发用度率

  从招股书来看,九联科技在2017年、2018年研发用度率不及可比公司的平均值。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,九联科技的研发用度金额分别为8035.02万元、9728.84万元、1.58亿元、5715.25万元,占营业收入比例分别为3.33%、3.18%、6.47%、5.51%;

  同行业可比上市公司研发用度占营业收入比例的均值分别为3.71%、4.33%、5.21%、5.26%。

  而在产销方面,九联科技现在的主要产物为智能网络机顶盒、有线机顶盒、ONU 智能家庭网关和融合型智能家庭网关,这些产物主要是凭据运营商的要求举行定制化开发、生产,产物通常使用运营商的品牌标识,而不是接纳九联科技的自主品牌标识。

  因此,九联科技与运营商的互助属于一种代工模式。讲述期内,九联科技为运营商市场定制化开发的产物销售金额分别为23.86亿元、30.36亿元、24.04亿元和10.24亿元,占主营业务收入的比例分别为99.22%、99.79%、99.76%和99.77%。

  由于九联科技面向运营商市场销售的产物没有接纳自主品牌,故产物的毛利率水平也相对较低。讲述期内,九联科技的毛利率分别为12.32%、12.81%、22.61%和 18.14%。因此,九联科技存在毛利率较低的风险。

  结语:

  2020年新基建生长大计,推动了5G、AIoT等手艺、产物和解决方案的创新和生长,有业内人士推测,从十四五的生长规划中不难看出,未来五年的高新手艺生长离不开5G和物联网。

  各行各业的多元化细分场景将会因此变得越来越厚实,然则在注重手艺研发、夯实硬实力的科技生长新时期,靠代工模式追求生长,是否会另辟蹊径在市场稳占一席之地呢?

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