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谜!一家隐秘的安防家族企业要上市了!

时间:2021-02-04 15:18  来源:  阅读次数: 复制分享 我要评论

【智能家居网】

    【智能家居网】   2021年1月,二级资本市场火热,“上市潮”一波接着一波。克日,一家被业界称为“门王”的安防企业也即将开启在二级市场的驰骋之路。

  1月28日,上交所发布公告,王力安防科技股份有限公司(以下简称:王力安防)将于2月5日首次公然刊行6700万股人民币普通股(A股)。

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▲图片来自上海证券交易所官网

  凭据王力安防的招股意向书,此次召募资金近6亿元,主要用于新增年产36万套物联网智能家居生产基地建设项目,该项目总投资约9.68亿元,设计募投5.3亿元,建设期三年。

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▲图片来自王力安防招股意向书

  看到这个新闻,很多人会有一种疑惑,这家公司虽然名字中带了“安防”两字,但安防业界似乎对它的领会并不多,而且主营营业是平安门、锁具等,在高新手艺突飞猛进的今天,门类营业似乎也过于传统了,怎么突然就上市了?难道门和锁,也是未来市场热门吗?

一、“门王”的业绩

  总部位于浙江永康的王力安防建立于2005年3月,主营营业为平安门等门类产物以及机械锁和智能锁等锁具产物的研发设计、生产和销售。

  在门锁、家居、房地产等领域,王力安防的防盗门、平安门类产物实在名气不小,特别是在浙江省。王力安防与世茂、恒大、融创、绿城和荣盛等房地产企业也有频密的互助关系。

  在近16年里,王力安防扎根主营营业,依附品牌影响力、产物质量及售后服务等方面的优势,营收和净利润增进显著,被誉为是平安门界的“门王”。

  王力安防的平安门等门类产物按材质分类主要有钢质门、装甲门、铜门、金木门、

  不锈钢门、铸铝门和木门等,锁具产物主要包罗智能锁和机械锁。

  随着智能锁的泛起,门类的营业增加了一些科技元素,但从整个门类市场来看,由于门槛较低,市场竞争异常猛烈。

  有业内人士透露,王力安防在生长的早期,恰好碰上了海内修建房地产装修等行业的黄金时期,该公司早期产物超防自锁门上市后,品牌门市场迅速被打开。

  房地产昔时有多火,王力安防的门锁就有多火,成就了王力安防今日的规模。对于王力安防门锁销量暴增的缘故原由,市场有一种预测,以为王力安防的门和锁不仅是搭配销售,而且门配的锁体也跟市场其它锁具不太一样,其它品牌的锁一样平常不容易匹配王力安防的门。

  简而言之就是,王力安防的门和锁是一体的,用户若想换别家的锁,可能不太容易,以是,换锁,有点“费门”。

  招股书显示,2017年-2019年以及2020年1-9月,王力安防的营业收入分别为17.15亿元、17.27亿元、19.5亿元和13.9亿元,对应时期的净利润分别为2.05亿元、1.48亿元、2.11亿元和1.45亿元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为:1.83亿元、1.33亿元、1.96亿元和1.38亿元。

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▲图片来自王力安防招股意向书

  在2020年上半年,受疫情影响,市场门锁需求削减显著,对王力安防业绩带来一定的打击。但从2020年下半年最先,随着疫情影响消失,生产谋划恢复,下游房地产开发需求稳定增进,王力安防的业绩也随之增进。

  2020 年度,王力安防预计实现营业收入20.2亿元至21.4亿元,同比增进幅度为3.54%至9.69%,预计实现归属于母公司股东的净利润为2.15亿元至 2.35亿元,增进幅度为1.49%至10.93%之间;实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2亿元至2.15亿元之间,增进幅度为2.12%至9.78%之间。

  也就是说,从业绩来看,王力安防的营收增进是处于相对放缓的状态,虽然增进幅度不大,但似乎出现上升的节奏。

  关起门来赚钱,外界也欠好妄加议论,但将内核摊开在二级市场,王力安防的路,是否好走?16年的家族风云激荡,是否能抵御“血腥”的资本市场磨练?

二、“门王”背后的家族风云

  王力安防的前身是“王力有限”,创始人是王跃斌。

  在90年代初,王跃斌和兄弟王斌革、王斌坚创立了永康市现代开采机械厂,在谋划4年后,1996年,建立了永康市王力机械制造有限公司,今后开启了防盗门锁的事业生长。

  2001年4月,王氏三兄弟各出资2000万元建立王力团体,从事防盗门锁行业,“门王”的家族企业色彩在此拉开序幕。

  4年后,2005年3月,王力团体又与天下锁业巨头亚萨合莱一起建立亚萨合莱-王力保安制品有限公司(后更名为:王力安防产物有限公司,简称“王力有限”)。

  其中,亚萨合莱以美元现汇折合人民币1.26亿元出资,王力团体以机器设备、存货和专利权作价0.54亿元出资,但王力团体的这部门出资资产没有经由任何评估,是由双方协商确定的。这也为厥后双方的“大戏”埋下了伏笔。

  在后续两年的互助中,双方互助泛起分歧,王力有限内部用“支离破碎”来形容都不为过。

  首先,其与亚萨合莱的互助不欢而散,对簿公堂,讼事打了一年多,最后以亚萨合莱退出宣告竣事;随后,王氏三兄弟分居,均在安防门锁自主山头,同台竞技。

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▲图片来自王力安防招股意向书

  从2005建立后的11年间,王力有限履历了“洗手不干”之痛,创始人王跃斌的谋划理念也从“兄弟”变成了“小家庭”,让妻子女儿相继加入企业谋划,而王力有限也更名为王力安防。

  招股书显示,王力团体持有王力安防19,372.50万股股份,占其股份总数的 52.50%;王力电动车持有王力安防7,380.00 万股股份,占其股份总数的 20%;华爵投资、共久投资、陈晓君持有王力安防股份的占比分别为7.5%、6%和8%。

  王力安防董事长兼总司理王跃斌及其配偶陈晓君、女儿王琛配合持有王力团体100%股权,配合持有王力电动车100%股权,配合持有华爵投资100%股权,王琛为共久投资执行事务合伙人,持有共久投资67.00%的出资额。

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▲图片来自王力安防招股意向书

  从持股比例就可以看出来,王力安防的家族色彩昭然若揭,王跃斌、陈晓君、王琛是王力安防的配合现实控制人。而王跃斌兄弟王斌革和王斌坚仍各直接持有王力安防2.00%的股权。

  而共久投资的持股人,除了王跃斌的女儿王琛以外,另有王跃斌的大舅子、大舅嫂以及其他亲戚,都在共久投资中持有财富份额。

  妥妥的家族企业要上市了,主要面临的就是现实控制人可能存在欠妥控制的风险 。

  王跃斌、陈晓君和王琛通过直接和间接的方式合计控制王力安防94.00%的股权,为公司现实控制人,其有能力通过投票表决的方式对王力安防的重大谋划决议实行控制或施加重大影响。

  若是王跃斌、陈晓君和王琛行使其控制职位,从事的流动有损于王力安防利益,将对王力安防和其他投资者的利益发生晦气影响。

  二级市场对安防家族企业的兴趣有多大,尚不得而知,但在上市后,除了这个以外,王力安防还面临着其它的挑战。

三、内部治理频仍出破绽

  王力安防此前被爆出内部治理存在破绽,曾泛起致人殒命的平安事故和治理职员行贿事宜。

  2016年7月21日,王力安防子公司王力门业非标门厂一名员工,在压纹机工作中,将身体部位进入机械受限空间而发生机械伤害事故,经送医院抢救无效殒命。

  王力门业因未落实好平安生产治理职责,平安治理不到位,违反了平安法的相关规定,被武义县安监局作出21万元的行政处罚。同时,王力门业与死者家属签署《调整协议》,给予一次性殒命津贴金、丧葬津贴金等一切相关赔偿,合计68万元。

  据领会,除平安事故外,王力安防此前还存在未定期申报税务等税务违规被税务局处罚,以及王力门业谋划部司理向工商行政治理职员行贿的事宜。

  以上这些看似是已往的事了,但治理的问题,实在依旧存在。

  01  产物连续设计开发能力不足

  王力安防在招股书中透露,公司拥有较完善的研发系统,专注于平安门、防盗锁领域新手艺的研究,拥有专利 236 项。

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  公司所生产的平安门最焦点的手艺优势体现在自主研发的平安锁上,锁体、锁头、锁芯,都具有自主的研发能力。

  然则从研发的投入来看,占比并不高,在讲述期内,从2017年到2020年上半年,研发占比分别为4.29%、2.92%、2.98%、4.21%。

  从科技企业普遍的研发占比来看,每年的研发投入占比,基本都市保持在50%以上,从这个角度来看,王力安防还不能称为科技企业,照样一个重销售轻研发的制造型企业。

  02  员工受教育水平低,五险一金缴纳比例低

  停止 2020 年 6 月 30 日,王力安防员工专业结构、受教育水平及岁数漫衍结构如下:

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▲图片来自王力安防招股意向书

  从员工组成来看,员工受教育水平较低,64%的员工是初中、中专文凭,21%是高中文凭,本专科和研究生职员占比只有15.3%。

  其中,销售和生产职员的占比到达87.6%,手艺职员占比只有4.22%。

  而且,员工缴纳五险一金的人数和比例也让人心存疑虑。图片

  ▲图片来自王力安防招股意向书

  在上图的列表中,泛起一列是“无须缴纳人数”,大概有100多人,招股意向书里注释这些人是已经退休的职员数。不用为其缴纳五险一金,但照样公司在册员工,也就是说,他们是算在公司的整体人数之中的,这未免不让人嫌疑王力安防在公司员工总数的数据上有“凑数”的嫌疑。

▲图片来自王力安防招股意向书

  在讲述期内,未缴纳五险一金的人数占比发生颠簸较大,在2017年,21%的员工都没有缴纳五险,94.44%的员工没有缴纳住房公积金。

  从2018年最先,未缴纳五险一金的人数逐步最先下降,然则从2020年上半年的数据来看,王力安防为绝大部门买了工伤保险,但其它险种依旧近10%的人没有缴纳。而且,65%的员工依旧没有缴纳住房公积金。

  最近三年及一期,王力安防缴纳五险一金的合计金额分别为 1,891.32 万元、3,052.47 万元、3,094.18 万元和 1,237.96 万元。

  虽然王力安防每年营收到达10几个亿,但从公司为员工缴纳五险一金的金额反推,其员工的薪资待遇并不高。

  王力安防在招股书中注释,公司尚有部门员工未缴纳社会保险,主要系:刊行人是生产制造型企业,大部门普通员工为生产职员。

  该部门员工中的大部门为非城镇户籍,一方面该部门员工流动性较大,社会保险缴纳后异地提取和使用较为难题,且社会保险需要单元和小我私家根据一定比例配合缴纳,降低了小我私家得手现实薪酬水平,导致员工缴纳意愿不强;

  另外一方面,刊行人农村户籍员工多在其户籍所在地加入新型农村社会养老保险和新型农村互助医疗保险,其缴费由小我私家缴费、团体津贴和政府补助组成,由于参保职员不得同时领取城镇职工养老保险和城乡居民养老保险待遇,而新型农村社会养老保险(新农保)属于城乡居民基本养老保险(新农保和城居保合称城乡居民养老保险),在不得同时领取的情况下,农籍职工更倾向于缴纳加入城乡居民基本养老保险。

  那么,在上市后,生产制造的规模扩大,治理风险势必也会响应提高,现在的谋划治理系统和谋划能力面临改善和提升的挑战。

  结语

  从企业谋划治理的角度,家族企业的模式通常给资本市场的疑忌甚多,随着上市历程的推进,家族内部关系问题、治理问题、焦点手艺问题等,都是王力安防现在绕不开的主要议题。

  同时,还要面临偕行的挑战,门锁类市场,由于手艺门槛相对较低,现在竞争对手林立,手艺远景、空间都有较大的局限性,在2月5日上市刊行后,是否会迎来市场的高度关注?高度家族化的安防企业,还能走多远呢?

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